數據中心開發與運營的2019：一朵盛開的“奇葩”

2019年無疑是數據中心開發和運營的黃金之年。

回顧過去一年的數據中心開發與運營，在技術趨勢上出現了諸多亮點，比如越來越多采用軟件定義的網絡進行互聯、HPC與及其學習驅動著高機架功率密度、超高密度和超大規模的計算與存儲節點加速部署、“零信任”網絡安全架構、混合云興起、邊緣數據中心、新海底電纜等等。

更為重要的是，在這一年中，數據中心的開發與運營在資本層面出現了前所未有的改變。資本的青睞正在讓這個領域加速發展。比如在過去一年中，數據中心開發與運營上市公司表現普遍出色，并且出現了針對數據中心開發與運營的專用ETF；與此同時，重量級的并購頻繁發生，甚至出現了主權財富基金與數據中心開發與運營公司成立合資企業的趨勢。

事實上，市場更愿意將數據中心的開發與運營納入整個大房地產行業。與房地產行業的不景氣相比，數據中心開發與運營過去一年出色的表現的確算是房地產大行業中的一朵“奇葩”。

回報豐厚的一年

2019年美股全年表現強勁，標準普爾、道瓊斯以及納斯達克指數均在第四季度處于歷史高位或接近歷史高位。其中，數據中心開發與應用上市公司的表現也非常出色，股價普遍獲得了較大幅度的上漲。然而與之形成鮮明對比，這些公司的股票在2018年第四季度的表現卻有點慘不忍睹。

2018年第四季度，以CoreSite Realty、Equinix等代表的數據中心開發與運營公司都經歷了下跌潮，其中CoreSite Realty下跌服務達到了20.4%，Equinix下跌幅度也達到了18.27%。不過這種情況在2019年得到了徹底改觀。

大部分數據中心開發與運營供應商的股價在2019年漲勢喜人。其中最具代表性的無疑是Equinix，Equinix過去一年表現最為出色，在2019年實現了超過60%的增長。該公司最新財報顯示，其2019年的業績強勁，隨著其軟件定義的ECX Fabric增加更多產品和服務，其全球互聯的護城河持續增長。

截止到目前，Equinix的股價為577美元（相當于其2020年預計AFFO的23.3倍），分析師將其未來一年的目標價格設定為每股614美元。

不過，Digital Realty Trust的股價在2019年表現一般，相比于2018年第四季度的強勢表現，Digital Realty Trust落后于整體行業行業的增長。

并購大片持續上演

判斷一個行業是否活躍，很重要的一條評判準則就是該行業的并購情況。數據中心的開發與運營屬于重資產投入的領域，有點類似于IT基礎設施領域的房地產行業。與房地產行業的并購潮一樣，數據中心開發與運營領域在在過去一年中出現了多起重量級的并購案，充分說明資本正在驅動該領域進一步發展。

例如，Brookfield Infrastructure Partners以11億美元的價格收購了AT＆T的數據中心產品組合，拉開了這一年的序幕。該交易于2019年1月完成。隨著宣布交易完成，Brookfield Infrastructure Partners還成立了一家名為Evoque數據中心解決方案的新公司，該公司在投資組合的31個數據中心中提供托管服務。

2019年5月，Zayo Group Holdings宣布了一項最終合并協議，由Digital Colony Partners和EQT Infrastructure IV基金的子公司以每股35美元的價格收購。核算下來Zayo的估值高達143億美元，其中包括承擔59億美元Zayo的凈債務。Digital Colony是一家專注于通信基礎設施的投資公司，由Tom Barrack的Colony Capital和Marc Ganzi的Digital Bridge Holdings合作建立。

到了2019年年底，Digital Realty出手了，該公司首席執行官比爾·斯坦（Bill Stein）宣布了“與Interxion合并的最終協議”，這是歐洲，中東和非洲地區領先的數據中心提供商。這項價值84億美元的合并預計在獲得監管機構和股東批準后于2020年完成。

隨著云計算市場的不斷增長，進一步驅動了數據中心開發與運營市場的發展，重資產屬性也讓其規模效應在未來會更加突出，會進一步追求全球數據中心數量和規模擴大。

以數據中心為核心的ETF表現出色

Pacer Benchmark數據和基礎設施房地產SCTR ETF（SRVR）于2018年5月開始交易。雖然它的名字很長，但SRVR（認為是“服務器”）簡明扼要地表示了其專注于大數據、 AI、物聯網和未來的5G基礎架構以及相關應用程序的投資。

值得注意的是，包括數據中心，無線發射塔和相關基礎設施在內的REIT在2019年處于市場領跑地位，跑贏了兩個廣泛的房地產行業ETF和炙手可熱的S＆P 500 ETF（目前處于創紀錄的高位）。